Индекс рентабельности инвестиций: как рассчитать и использовать для принятия решений

Индекс рентабельности измеряет приведенную стоимость ожидаемых денежных потоков и первоначальной суммы, инвестированной в проект.

Читайте дальше, а мы расскажем, как его рассчитать, применять и как использовать в комбинации с NPV и IRR.

Расчет индекса доходности по формуле (и не только)

Что до формулы, то PI рассчитывается по:

Прибыль от инвестиций за определенный период / Стоимость инвестиций * 100%

Но можно и воспользоваться специальными калькуляторами – их в Интернете много, и все они работают по примерно схожему принципу.

Ну или сделать это с помощью Excel:

1. Соберите данные – выясните первоначальную сумму инвестиций, приток денежных средств за каждый период и ставку дисконтирования.
2. Создайте рабочий лист – откройте новый файл в Excel и создайте столбцы для периодов инвестиций, денежных притоков и дисконтированных денежных потоков.
3. Введите данные – внесите суммы поступлений в соответствующие столбцы.
4. Рассчитайте потоки – создайте новый столбец и используйте формулу коэффициента приведенной стоимости для расчета.
5. Рассчитайте NPV – суммируйте все денежные потоки и вычтите первоначальные инвестиции, чтобы получить NPV.
6. Рассчитайте PI – используйте формулу: PI = NPV + первоначальные инвестиции / первоначальные инвестиции.

Собственно, все. О том, как интерпретировать результат, мы написали чуть ниже.

Определить PI можно не только через Excel, но и через любую другую программу со схожим функционалом.

Расчет PI инвестиционного проекта – наглядный пример

Приведем пример, чтобы расставить все точки над i.

Итак, предположим компания Х планирует повысить уровень переработки сырья и, как следствие, увеличить свой доход. Согласно бизнес-плану, она готова потратить на новое оборудование 40 миллионов рублей, и за три года она планирует получить чистый денежный поток в размере 34 миллионов, 30 миллионов и 38 миллионов рублей – пропорционально за каждый год. Ставка дисконтирования составляет 20%.

Начинаем считать.

*Коэффициент дисконтирования составляет 1,00; 0,83; 0,69 и 0,58 за каждый год соответственно.

PI = (28,22 + 20,70 + 22,04) / 40 = 70,96 / 40 = 1,77

Так как коэффициент получился выше одного, бизнес-план можно считать эффективным. И если нет еще более выгодных альтернатив, то его тем более необходимо реализовывать.

Как применять индекс рентабельности инвестиций для принятия решений

Инвестиционный проект эффективен, если индекс доходности выше одного, потому что в этом случае вы можете получить обратно больше (и порой – гораздо), чем вложили. Если индекс меньше одного, то лучше поискать другие варианты. Деньги в таком случае вы едва ли сможете «отбить». Если индекс равен одному, то проект можно считать нейтральным. Вкладываться в него есть смысл только если на горизонте нет ничего лучше.

Преимущества и недостатки использования индекса рентабельности

Использование индекса доходности имеет множество преимуществ как для компаний, так и для инвесторов. При этом у него есть и свои недостатки. Разберемся и с теми, и с другими.

Во-первых, (и что вполне очевидно) индекс рентабельности помогает избежать неправильного выбора проекта. Во-вторых, он в принципе вариативен – его также можно использовать для сравнения эффективности различных предприятий.

Но есть и недостатки. Пожалуй, самый главный из них то, что PI не всегда объективен. То есть он не обязательно измеряет стоимость бизнеса – он лишь показывает способность компании генерировать прибыль. Иногда PI даже свидетельствует скорее о плохом менеджменте, а эта проблема, хоть и тяжело, но исправима.

Чем PI отличается от других показателей – NPV и IRR

NPV (Чистая Приведенная Стоимость) представляет собой разницу между денежными поступлениями и расходами от инвестиционного проекта на момент оценки. Производится дисконтирование, затем все денежные потоки распределяются, определяется ставка дисконтирования, дисконтируются потоки, складываются и получается результат.

Общая идея в том, что если NPV положителен, то стоит продолжить изучение проекта. При условии, что и другие показатели будут адекватными.

NPV – своего рода Рубикон. База и основа.

IRR (Внутренняя Норма Доходности) – метрика, соотносящаяся со ставкой дисконтирования, при которой денежные потоки от проекта равны вложенным средствам. Так, если ставка дисконтирования меньше IRR, NPV будет положительным. Если она больше IRR, то NPV будет отрицательным.

Такова корреляция.

Наконец, PI. Он показывает, какую прибыль вы можете ожидать от своих инвестиций. Если NPV положителен, то и PI также положителен.

А что за DPI?

PI работает с единовременностью вложения, то есть с финансированием единым траншем в первый период (и сразу всей суммы). В реальной жизни такая ситуация встречается редко. Обычно имеет место поэтапное предоставление средств для того или иного проекта, поэтому и формула закономерно усложняется – учитывать нужно куда больше переменных.

Примерно так и появился DPI (он же Дисконтированный Индекс Доходности). Коэффициент рассматривать эффективность инвестирования сразу с нескольких углов и диспозиций.

Советы по использованию PI для принятия инвестиционных решений

Индекс рентабельности был, есть и остается одним из наиболее важных финансовых показателей. Он используется предприятиями, инвесторами и аналитиками. PI дает +- объективное представление о том, что происходит в компании. Он также проливает свет на способность этой самой компании получать и наращивать свой доход.

Лучше всего использовать индекс рентабельности в сочетании с другими показателями – NPV и IRR, например. Чуть выше мы объяснили их отличия и взаимосвязь.

А попробовать инвестиции можно на Инвестмен. Это современная краудлендинговая платформа, которая функционирует на прозрачной и легальной основе – в соответствии с 259-ФЗ. Минимальная сумма для вложений здесь составляет две тысячи рублей, так что попробовать может каждый. Годовая доходность при этом выше, чем у банков – до 36%. Подойдет платформа и для предпринимателей: получить займ можно по минимальному пакету документов и до пяти миллионов рублей.